Αυξήσεις επιτοκίων και συγκεκριμένο πληθωρισμό εκτιμά η Goldman Sachs
Η ευρωπαϊκή οικονομία φαίνεται να μπαίνει σε πιο σκοτεινή περίοδο, σύμφωνα με τις φρέσκες εκτιμήσεις της Goldman Sachs. Ο αμερικανικός οίκος βλέπει πλέον πιο αδύναμη ανάπτυξη, ισχυρότερες πιέσεις στον πληθωρισμό και σκληρότερη στάση από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.
Η κλιμάκωση της κρίσης στη Μέση Ανατολή, και ιδιαίτερα οι αναταράξεις στην ενέργεια, αλλάζει άρδην το τοπίο. Το ενεργειακό σοκ αναμένεται να οδηγήσει σε νέες αυξήσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ μέσα στο 2026, καθώς οι τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου εκτινάσσονται.
Συγκεκριμένα, η Goldman Sachs αναθεωρεί προς τα πάνω τις προβλέψεις της για τις τιμές ενέργειας. Η ναυσιπλοΐα στα Στενά του Ορμούζ προβλέπεται να παραμείνει σοβαρά περιορισμένη για έξι εβδομάδες (αντί για τρεις που υπολόγιζε νωρίτερα).
Έτσι το Brent εκτιμάται ότι θα αγγίξει κορυφή τα 115 δολάρια τον Απρίλιο, ενώ το ευρωπαϊκό φυσικό αέριο (TTF) θα κυμανθεί κατά μέσο όρο στα 72 ευρώ ανά MWh στο δεύτερο τρίμηνο.
Η παρατεταμένη αύξηση στο ενεργειακό κόστος περνάει γρήγορα στον πληθωρισμό. Ο γενικός δείκτης τιμών καταναλωτή στην ευρωζώνη προβλέπεται τώρα να κορυφωθεί στο 3,2% κατά το δεύτερο τρίμηνο, επίπεδο αισθητά υψηλότερο από ό,τι είχε εκτιμηθεί προηγουμένως.
Ταυτόχρονα, τα σημάδια επιβράδυνσης της οικονομικής δραστηριότητας γίνονται όλο και πιο ξεκάθαρα. Η Goldman Sachs μειώνει την πρόβλεψή της για την ανάπτυξη της ευρωζώνης κατά 0,3 εκατοστιαίες μονάδες, στο 0,7% για το 2026 συνολικά (από 1,0% ή και υψηλότερα που προέβλεπε στις αρχές του έτους). Η επιδείνωση αποδίδεται κυρίως στο τσουχτερό ενεργειακό κόστος και στις πιο περιοριστικές χρηματοπιστωτικές συνθήκες.
Παρά την πιο χαμηλή ανάπτυξη, ο επιμένων δομικός πληθωρισμός, μαζί με τη σκληρή ρητορική των κεντρικών τραπεζών, ωθεί σε ανατροπή της νομισματικής στρατηγικής. Ο οίκος προβλέπει πλέον δύο αυξήσεις επιτοκίων των 25 μονάδων βάσης η καθεμία, μία τον Απρίλιο και μία τον Ιούνιο. Έτσι, το επιτόκιο καταθέσεων αναμένεται να φτάσει στο 2,5%.
Με λίγα λόγια, η ευρωζώνη καλείται να διαχειριστεί ένα δύσκολο μείγμα. Xαμηλότερη ανάπτυξη, υψηλότερο πληθωρισμό και νομισματική πολιτική που σφίγγει ξανά, όλα εξαιτίας του ενεργειακού κλυδωνισμού από τη Μέση Ανατολή.
