Στα μπόνους του προγράμματος εθελουσίας εξόδου, που εφαρμόστηκε το τελευταίο δίμηνο του 2011, αποδίδεται εν μέρει η μεγάλη βουτιά στην κερδοφορία των Ελληνικών Πετρελαίων (ΕΛ.ΠΕ.) κατά την περασμένη χρονιά. Τα καθαρά κέρδη του ομίλου ΕΛ.ΠΕ. περιορίστηκαν πέρυσι στα 114.000.000 ευρώ από 180.000.000 ευρώ το 2010, καθώς η οικονομική κρίση οδηγεί σε περαιτέρω μείωση της ζήτησης καυσίμων στην εγχώρια αγορά και περαιτέρω συμπίεση των περιθωρίων κέρδους. Οπως ανακοίνωσε η διοίκηση του ομίλου, το 2011 κατέγραψε πτώση περίπου 11% στα καύσιμα κίνησης και στις βιομηχανικές πωλήσεις.
Από την τηλεδιάσκεψη της διοίκησης με τους αναλυτές προκύπτει, πάντως, ότι η περιορισμένη κερδοφορία συνδέεται και με το πρόγραμμα εθελουσίας εξόδου μέσω του οποίου αποχώρησαν 320 υπάλληλοι των ΕΛ.ΠΕ. και το συνολικό προσωπικό περιορίστηκε στους 4.300 εργαζομένους. Η εθελούσια έξοδος κόστισε περί τα 40.000.000 ευρώ (περί τις 125.000 ευρώ ανά υπάλληλο), με τη διοίκηση να υποστηρίζει ότι η δαπάνη είναι μεγάλη, αλλά θα αποσβηστεί εντός 18μήνου, αφού εξοικονομεί περίπου 26.000.000 ετησίως από το κόστος μισθοδοσίας των συγκεκριμένων υπαλλήλων.
Τα δυσάρεστα οικονομικά αποτελέσματα συνδέονται με τη μείωση στις πωλήσεις βενζινών, η οποία κινήθηκε κοντά στο 10,4% (βενζίνες) και 11,7% για το ντίζελ. Οι αναλυτές προχώρησαν, πάντως, σε καθοδική αναπροσαρμογή της τιμής στόχου για τη μετοχή των ΕΛ.ΠΕ., αλλά και των εκτιμήσεών τους για τα φετινά κέρδη. Η UBS, για παράδειγμα, περιέκοψε την εκτίμηση για τα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) του 2012 κατά 59.000.000 ευρώ ή κατά 9,1% και για τα καθαρά κέρδη κατά 20%. Συνδέει τη νέα βουτιά στην κερδοφορία και με τη σημαντική αύξηση του κόστους δανεισμού.
Η Societe Generale, με χθεσινή της έκθεση, υπενθυμίζει ότι η διοίκηση των ΕΛ.ΠΕ. δηλώνει σίγουρη για την αντικατάσταση του ιρανικού πετρελαίου, το οποίο κάλυπτε το 30% της διύλισης του ομίλου το 2011. Οι αναλυτές του γαλλικού οίκου θεωρούν, όμως, ότι το εμπάργκο στο ιρανικό πετρέλαιο ίσως έχει ελαφρώς αρνητική επίπτωση στα περιθώρια διύλισης της εταιρίας και στην κερδοφορία.
