Οι μετοχές χαμηλής μεταβλητότητας, προσθέτουν, έχουν μείνει στην άκρη του ράλι που οδήγησε η τεχνητή νοημοσύνη
Οι επενδυτές τιμολογούν υπέρμετρα τον κίνδυνο νέων επιτοκιακών αυξήσεων από τις κεντρικές τράπεζες, δημιουργώντας ενδεχομένως γόνιμο έδαφος για άνοδο, ειδικά σε μετοχές με χαμηλή μεταβλητότητα, όπως αυτές βασικών καταναλωτικών αγαθών και επιχειρήσεων κοινής ωφέλειας. Αυτή είναι η εκτίμηση αναλυτών της JP Morgan Chase.
Όπως μεταδίδει το Bloomberg, η ομάδα ανάλυσης της αμερικανικής τράπεζας υπό τον Mislav Mateika υποστηρίζει ότι, αν και οι επενδυτές ανησυχούν μήπως το ενεργειακό σοκ από την ένταση με το Ιράν οδηγήσει σε νέο επιτοκιακό κύμα (αντίστοιχο με εκείνο μετά τη ρωσική εισβολή στην Ουκρανία το 2022), οι σημερινές (26/5) συνθήκες είναι ριζικά διαφορετικές.
Σε σχετικό σημείωμά τους, επισημαίνουν ότι οι εμπλεκόμενες πλευρές εξακολουθούν να αναζητούν διέξοδο, κάτι που αναμένεται να πιέσει προς τα κάτω τόσο τις τιμές πετρελαίου όσο και τις αποδόσεις των ομολόγων τους επόμενους 6 με 12 μήνες. Παράλληλα, οι αναλυτές βλέπουν τις προοπτικές της εταιρικής κερδοφορίας ισχυρές, ενώ δεν θεωρούν το σενάριο στασιμοπληθωρισμού το πιο πιθανό για το β’ εξάμηνο του 2026.
Κατά την JPMorgan, οι χαμηλότερες προσδοκίες για την απασχόληση και τις μισθολογικές αυξήσεις στις ΗΠΑ «δυσκολεύουν την εμφάνιση ενός φαύλου κύκλου μισθών-τιμών» που θα μπορούσε να τροφοδοτήσει στασιμοπληθωρισμό. Σήμερα, οι αγορές προεξοφλούν μία αύξηση επιτοκίων από τη Fed έως τον Μάρτιο του 2027 και δύο αυξήσεις από την ΕΚΤ μέχρι το τέλος του τρέχοντος έτους.
Οι μετοχές χαμηλής μεταβλητότητας, προσθέτουν, έχουν μείνει στην άκρη του ράλι που οδήγησε η τεχνητή νοημοσύνη. Ο δείκτης της Goldman Sachs που συγκρίνει κυκλικές με αμυντικές μετοχές κινείται σε επίπεδα 18 ετών. Παράλληλα, η πρόσφατη άνοδος των παγκόσμιων αποδόσεων περιόρισε την ελκυστικότητά τους έναντι των ομολόγων.
Ο Mateika σημειώνει ότι οι τίτλοι με τις μικρότερες διακυμάνσεις εμφανίζουν «πολύ αδύναμη» πορεία τελευταίους μήνες τόσο στις ΗΠΑ όσο και στην Ευρώπη, λόγω της ανόδου των αποδόσεων. Αυτό, συνεχίζει, δημιουργεί ευκαιρίες εισόδου σε συγκεκριμένες μετοχές – όπως ασφαλιστικές και επιλεγμένες βιομηχανικές – ανεξάρτητα από την πορεία των επιτοκίων.
Μάλιστα, η ομάδα της JPMorgan εκτιμά ότι μια απότομη άνοδος των αποδόσεων (π.χ. των 10ετών αμερικανικών ομολόγων προς το 5%) θα μπορούσε να λειτουργήσει ως υπόβαθρο ώστε οι μετοχές χαμηλής μεταβλητότητας να σπάσουν την αντίστροφη συσχέτισή τους με τα επιτόκια και να κινηθούν καλύτερα, ειδικά λόγω της πρόσφατα κακής τους επίδοσης.
