Συνέχιση της λιτότητας με συνετή δημοσιονομική πολιτική συστήνει στην Ελλάδα ο Ευρωπαϊκός Μηχανισμός Σταθερότητας (ESM) σε νέα έκθεσή του για τη χώρα μας. Υπενθυμίζεται πως ο ESM αποτελεί τον μεγαλύτερο δανειστή της Ελλάδας, ενώ επικεφαλής του είναι εδώ και σχεδόν έναν μήνα ο νέος πρόεδρος του Eurogroup Κυριάκος Πιερρακάκης.
Ο ευρωπαϊκός μηχανισμός, παρότι μιλά με θετικά λόγια για την επιστροφή των ελληνικών ομολόγων σε επίπεδα προ της εποχής των Μνημονίων, συστήνει στην κυβέρνηση σφιχτές πολιτικές και περαιτέρω μείωση του χρέους ως προς το ΑΕΠ. Αξίζει να σημειωθεί πως αυτή η επισήμανση έρχεται μετά και την πρόσφατη, νέα πρόωρη αποπληρωμή των δανείων του πρώτου Μνημονίου, με αντίστοιχες διαδικασίες να έχουν προγραμματιστεί και για τα επόμενα χρόνια.
Γι’ αυτές τις αποπληρωμές, μάλιστα, είχε δώσει το πράσινο φως και ο ίδιος ο ESM. Στην ανάλυση που υπογράφει ο οικονομολόγος Matthias Gnewuch προειδοποιεί ότι, παρόλο που το spread των ελληνικών ομολόγων (η διαφορά απόδοσής τους σε σχέση με των γερμανικών Bunds) έχει υποχωρήσει στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 15 ετών, δημιουργούνται νέοι κίνδυνοι για τη χώρα μας.
Εκθέτει την Ελλάδα
Παράλληλα, η έκθεση αναφέρει πως η επανένταξη των ελληνικών ομολόγων εκθέτει την Ελλάδα σε διάφορες επιδράσεις από το εξωτερικό. Για παράδειγμα, η δημοσιονομική επέκταση της Γερμανίας που ανακοινώθηκε τον Μάρτιο του 2025 αύξησε τις αποδόσεις όχι μόνο στη Γερμανία, αλλά και σε παρόμοιο βαθμό στην Ελλάδα, υπογραμμίζοντας την ανάγκη συνεχούς παρακολούθησης των κινδύνων για τις συνθήκες χρηματοδότησης των κρατικών ομολόγων.
Επιπλέον, παρόλο που τα περιθώρια των κρατικών ομολόγων έχουν μειωθεί σημαντικά, ο κίνδυνος νέας διεύρυνσης παραμένει. Μια γενικευμένη επιδείνωση των θεμελιωδών μεγεθών της ευρωζώνης θα μπορούσε να οδηγήσει και πάλι τους επενδυτές να διαφοροποιήσουν περισσότερο μεταξύ των κρατικών εκδοτών με υψηλότερο και χαμηλότερο χρέος.
