Kινητικότητα κεφαλαίων στην παραγωγή, εμπορία και μεταφορά ενέργειας δημιουργεί πλαίσιο που ενθαρρύνει βαθύτερη συμμετοχή στρατηγικών επενδυτών
Για «έφοδο» του διεθνούς smart money στον ενεργειακό/βιομηχανικό κλάδο έκαναν λόγο παράγοντες της αγοράς, μετά τον θεαματικό τζίρο 31,1 εκατ. ευρώ που πραγματοποιήθηκε τελευταία στη μετοχή της ΔΕΗ. Χρηματιστές κάνουν λόγο για ευρύτερο ενδιαφέρον από την πλευρά ξένων κεφαλαίων που, με γνώμονα τις εξελίξεις στον ευρύτερα εννοούμενο κλάδο, παραπέμπει περισσότερο σε προοίμιο μεγαλύτερων εισροών, παρά σε μεμονωμένη κίνηση κάποιου διαχειριστή.
Είχαν προηγηθεί το Capital Markets Day της ΔΕΗ στο Λονδίνο, συμφωνίες για ενεργειακά projects (AKTOR/ΔΕΠΑ Εμπορίας για μεταφορά αμερικανικού LNG), ανακοινώσεις οικονομικών αποτελεσμάτων (Motor Oil, Helleniq Energy), εκδόσεις ομολόγων (Metlen), ανάδειξη της χώρας ως ενεργειακής πύλης για τη ΝΑ Ευρώπη, δηλώσεις υψηλόβαθμων Αμερικανών αξιωματούχων (στο πλαίσιο του T-TEC) κ.ά. που ανέβαζαν το θερμόμετρο στο επιχειρηματικό μέτωπο. Συνακόλουθα η αποτύπωση στο επενδυτικό/χρηματιστηριακό, με τελευταία την κίνηση της διοίκησης της Helleniq Energy να εγκαινιάσει τη Helleniq Petroleum Trading στη Γενεύη.
Παράλληλα με αυτά και η αναφορά του Κυριάκου Μητσοτάκη για ανάγκη κεφαλαιακής ενίσχυσης του ΑΔΜΗΕ, καθώς ο Διαχειριστής προωθεί 10ετές επενδυτικό πρόγραμμα ύψους 6 δισ., σχεδιασμός που προφανώς και δεν μπορεί να καλυφθεί από ίδια κεφάλαια του φορέα και ευρωπαϊκούς πόρους. Προτεραιότητα της κυβέρνησης, όπως επανέλαβε ο πρωθυπουργός (από τη Σιγκαπούρη), η υλοποίηση ενός ευρύτατου πλέγματος διασυνδέσεων, με τον ΑΔΜΗΕ να διαδραματίζει κομβικό ρόλο. Συνεπώς το ενδεχόμενο ΑΜΚ (ή με άλλον τρόπο ενίσχυση) είναι εκ των ων ουκ άνευ προϋπόθεση για την προώθηση του εγχειρήματος.
Δεδομένης της μετοχικής σύνθεσης του ΑΔΜΗΕ (ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών με 51%, ΔΕΣ ΑΔΜΗΕ με 25% και με 24% η State Grid Europe Ltd), η ελληνική πλευρά θα μπορούσε, είτε μέσω του Ταμείου είτε μέσω της απευθείας συμμετοχής, να διαθέσει ένα μεγάλο μειοψηφικό ποσοστό, λ.χ., στην BlackRock που φέρεται ότι έχει κάνει σχετική κρούση (στο πλαίσιο των ευρύτερων επαφών μεταξύ Αθήνας – Ουάσινγκτον).
Ο αμερικανικός παράγοντας
Ενδεχόμενη συμμετοχή, λ.χ., της BlackRock θα μπορούσε να λειτουργήσει υπέρ της προσέλκυσης κι άλλων επενδυτικών κεφαλαίων από τις ΗΠΑ. Αλλωστε δεν θα είναι ο πρώτος αμερικανικός παράγων που θα επενδύσει στον κλάδο. Ηδη το Development Finance Corporation μαζί με την Τράπεζα Πειραιώς θα συμμετάσχει στο Θριάσιο Εμπορευματικό Κέντρο της Goldair, έργο προϋπολογισμού άνω των 250 εκατ. ευρώ.
Παράλληλα, επιστολή πρόθεσης έχει σταλεί και για τη χρηματοδότηση του εμπορευματικού κέντρου στο πρώην Στρατόπεδο Γκόνου στη Θεσσαλονίκη, όπου εμπλέκονται οι Goldair, ΑKTOR και Trade Estates. Πρόκειται για έναν ευρύτατο κλάδο που καλύπτει από καθαρά ενεργειακά projects και διασυνδέσεις μέχρι αποθήκευση και μεταφορά, ικανό να «σηκώσει» μέχρι και 30 δισ. (μόνο από την υλοποίηση των επενδυτικών προγραμμάτων μέχρι το 2030), δημιουργώντας πολλαπλάσια μόχλευση (κεφαλαίου).
Σε δεύτερο επενδυτικό χρόνο έπονται εξελίξεις σε βασικούς πυλώνες του κλάδου, με παράγοντές του να «δείχνουν» προς ΔΕΗ και Helleniq Energy. Για τη μεν πρώτη περίπτωση ρόλο-κλειδί διαδραματίζει η CVC Capital Partners, που μέσω θυγατρικών της σχημάτων ελέγχει το 10,34% του μ.κ. της ΔΕΗ. Δεδομένου ότι το -με έδρα το Λουξεμβούργο- fund απέκτησε το 10% μέσω συμμετοχής στην ΑΜΚ της Επιχείρησης (Οκτώβριος 2021), με κόστος 9 ευρώ/μτχ. και το αύξησε σε 10,34% μέσω της Selath Holdings (Δεκέμβριος 2024) και έχει -όπως όλα τα equity funds- επενδυτικό ορίζοντα 4-7ετίας θα μπορούσε να εξετάσει κάθε ενδεχόμενο, αφού η τιμή της μετοχής φθάνει στα πολυετή υψηλά (των 17,22 ευρώ) και στοχοθετείται για ακόμα υψηλότερα (από τα 18,5 της JPMC έως τα 22 ευρώ της ΑΧΙΑ).
Για τη δε δεύτερη, διακριτό είναι το επενδυτικό ενδιαφέρον ξένων ισχυρών χεριών, μετά και το rebranding της ElpEdison σε EnerWave. Η μετοχική σύνθεση, Paneuropean Oil & Industrial Holdings με 40,41% (συμφερόντων Σπύρου, Μαργαρίτας και Μαριάννας Λάτση), Ελληνική Εταιρεία Συμμετοχών και Περιουσίας με 31,18% (και το υπόλοιπο σε θεσμικούς-ιδιώτες επενδυτές), αφήνει ανοιχτό το παράθυρο για δεύτερη διάθεση μειοψηφικών συμμετοχών (συνδυαστικά ΡΟ&ΙΗ, ΕΕΣΥΠ). Θυμίζουμε πως το 2023 η πλευρά Λάτση πούλησε το 6,71% και το Δημόσιο (μέσω ΤΑΙΠΕΔ) το 4,305% του μ.κ., με το ενδεχόμενο ενός δεύτερου lacement ανοιχτό για εάν και όταν κριθεί αναγκαίο ή υπάρξει επενδυτικό ενδιαφέρον από στρατηγικό εταίρο.
Μ. ΓΕΛ.
Πηγή: Εφημερίδα Dealnews
