Στο 2,5% κρατά τα επιτόκια η ΕΚΤ παρά τις πιέσεις από τον πληθωρισμό

Στη διατήρηση του βασικού επιτοκίου αποδοχής καταθέσεων στο 2,5% προσανατολίζεται η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) κατά την προσεχή συνεδρίασή της στις 29 Οκτωβρίου, παρά την έντονη πίεση που δέχεται η οικονομία από την άνοδο του πληθωρισμού. Η σημαντική αύξηση των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων περιπλέκει τους σχεδιασμούς της Φρανκφούρτης, καθώς συνεπάγεται ήδη ακριβότερο κόστος δανεισμού για κυβερνήσεις και επιχειρήσεις.

Η αλλαγή πλεύσης στη νομισματική πολιτική της ΕΚΤ μέσα στο 2026 —με διαδοχικές αυξήσεις κατά 25 μονάδες βάσης τον Ιούνιο και τον Σεπτέμβριο— πυροδοτήθηκε από το νέο ενεργειακό σοκ που προέκυψε στη Μέση Ανατολή. Οι ανατιμήσεις στο πετρέλαιο και το φυσικό αέριο εκτίναξαν τον πληθωρισμό στην Ευρωζώνη στο 3,8% τον Σεπτέμβριο, απομακρυνόμενος αισθητά από τον μεσοπρόθεσμο στόχο του 2%. Σύμφωνα με τα στοιχεία της Eurostat, οι τιμές της ενέργειας αυξήθηκαν κατά 18,9% σε ετήσια βάση, ενώ ο δομικός πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 2,5% και ο δείκτης των υπηρεσιών έφτασε στο 3,2%.

Ωστόσο, η Φρανκφούρτη βρίσκεται αντιμέτωπη με ένα σύνθετο δίλημμα. Από τη μία πλευρά, ο πληθωρισμός παραμένει υψηλός· από την άλλη, οι αυξημένες αποδόσεις των ομολόγων σφίγγουν τις χρηματοπιστωτικές συνθήκες χωρίς επιπλέον παρεμβάσεις, απειλώντας να επιβαρύνουν περαιτέρω μια ήδη πιεσμένη οικονομία με περιορισμένη εσωτερική ζήτηση. Η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, έχει ήδη επισημάνει ότι τα υψηλότερα μακροπρόθεσμα επιτόκια θα περιορίσουν την ανάπτυξη και τη μετακύλιση του ενεργειακού κόστους.

Οι αναλυτές και οι αγορές συγκλίνουν στην εκτίμηση ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν αμετάβλητα τώρα, με το ενδιαφέρον να στρέφεται στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου, όπου πολλοί οικονομολόγοι προεξοφλούν νέα άνοδο στο 2,75%. Οι αποφάσεις της Πέμπτης και τα μηνύματα της ηγεσίας της ΕΚΤ αναμένεται να αποτυπώσουν την ισορροπία ανάμεσα στον έλεγχο των τιμών και τη στήριξη της οικονομικής δραστηριότητας.