Ένα ακόμα θετικό στοιχείο για την ελληνική οικονομία
Η σταθερή τάση αντικατοπτρίζει την άποψη του πιστοληπτικού οίκου DBRS ότι οι κίνδυνοι για το αξιόχρεο είναι ισορροπημένοι.
Οι οικονομικές και δημοσιονομικές εξελίξεις διατηρήθηκαν θετικές το προηγούμενο έτος, επισημαίνει ο οίκος.
Σύμφωνα με την Τράπεζα της Ελλάδος, το πραγματικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 2,1% το 2025, εξέλιξη που αποδίδεται στην ισχυρή επενδυτική δραστηριότητα, στην ενίσχυση της ιδιωτικής κατανάλωσης και στην άνοδο των τουριστικών αφίξεων.
Όπως σημειώνεται, η δημοσιονομική πορεία ενισχύθηκε όχι μόνο από ευνοϊκούς κυκλικούς παράγοντες, αλλά και από διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις που βελτίωσαν τη φορολογική συμμόρφωση, με αποτέλεσμα την αύξηση των δημόσιων εσόδων.
Στο διάστημα από το τέταρτο τρίμηνο του 2024 έως το τρίτο τρίμηνο του 2025, το ισοζύγιο του γενικού κρατικού προϋπολογισμού κατέγραψε πλεόνασμα ύψους 2,6% του ΑΕΠ.
Τα ισχυρά δημοσιονομικά αποτελέσματα, σε συνδυασμό με τους υψηλούς ρυθμούς οικονομικής ανάπτυξης, συνέβαλαν σε περαιτέρω αποκλιμάκωση του, παρά το γεγονός ότι παραμένει σε υψηλά επίπεδα, δείκτη δημόσιου χρέους.
Συγκεκριμένα, το ακαθάριστο δημόσιο χρέος υποχώρησε στο 149,7% του ΑΕΠ τον Σεπτέμβριο του 2025, από 158,6% τον Σεπτέμβριο του 2024.
Ο κρατικός προϋπολογισμός για το 2026 προβλέπει νέα μείωση του δείκτη δημόσιου χρέους στο 138,2% του ΑΕΠ έως το τέλος του έτους. Η πρόβλεψη αυτή βασίζεται στις εκτιμήσεις για συνεχιζόμενη ισχυρή ονομαστική αύξηση του ΑΕΠ, στη διατήρηση σημαντικού πρωτογενούς πλεονάσματος και στη συνέχιση των πρόωρων αποπληρωμών δημόσιου χρέους.
Ο οίκος επισημαίνει ότι, παρότι οι θετικές οικονομικές και δημοσιονομικές συνθήκες εκτιμάται πως θα συνεχιστούν και το 2026, οι προοπτικές της οικονομίας εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν σημαντικούς καθοδικούς κινδύνους, μεταξύ των οποίων και η ενδεχόμενη κλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων. Παραμένει, επίσης, αβέβαιο κατά πόσο η αύξηση των εχθροπραξιών στη Μέση Ανατολή θα μπορούσε να οδηγήσει σε μόνιμη άνοδο του παγκόσμιου ενεργειακού κόστους.
Σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, η διατήρηση μιας σαφούς πτωτικής πορείας του δημόσιου χρέους θα εξαρτηθεί από τη συνέχιση των πρωτογενών πλεονασμάτων, καθώς και από την ικανότητα της Ελλάδας να διατηρήσει τη δυναμική ανάπτυξης της οικονομίας της. Ιδιαίτερη σημασία θα έχει η πορεία της οικονομίας μετά τη σταδιακή ολοκλήρωση των επιχορηγήσεων από το Ταμείο Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας (RRF) της Ευρωπαϊκής Ένωσης.
Οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας στο επίπεδο BBB στηρίζονται, σύμφωνα με τον οίκο, στη βελτιωμένη κατάσταση του εγχώριου τραπεζικού συστήματος, στο αξιόπιστο πλαίσιο άσκησης οικονομικής πολιτικής και στην ιδιότητα της χώρας ως μέλους της Ευρωπαϊκής Ένωσης και της ζώνης του ευρώ.
Την ίδια στιγμή, επισημαίνεται ότι διαδοχικές ελληνικές κυβερνήσεις έχουν προχωρήσει σε σημαντικές μεταρρυθμίσεις, που ενίσχυσαν τη διακυβέρνηση, βελτίωσαν το επιχειρηματικό περιβάλλον και συνέβαλαν στη βιωσιμότητα του δημόσιου χρέους.
Ωστόσο, οι πιστοληπτικές αξιολογήσεις της χώρας εξακολουθούν να περιορίζονται από το υψηλό επίπεδο του δημόσιου χρέους, τη συγκριτικά χαμηλή παραγωγικότητα της εργασίας και το μικρό μέγεθος της ελληνικής οικονομίας, το οποίο την καθιστά πιο ευάλωτη σε εξωτερικούς κραδασμούς.
Παράλληλα, οι επίμονες εξωτερικές ανισορροπίες, όπως το διαχρονικό έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών, επιβαρύνουν το πιστωτικό προφίλ της χώρας.
